Ekonom a hlavní analytik Trinity Bank Lukáš Kovanda upozornil, že náklady české vlády na obsluhu dluhu v posledních týdnech klesají rychleji než ve většině zemí eurozóny. Tento vývoj by se podle něj mohl postupně promítnout i do hypotečního trhu.

Kovanda připomněl, že výnos desetiletých českých vládních dluhopisů klesl za posledních šest týdnů přibližně o 0,4 procentního bodu, tedy z úrovně kolem 5 procent na současných zhruba 4,6 procenta. Jde podle něj o jeden z nejvýraznějších poklesů v Evropě.

Výrazněji klesly výnosy pouze v Polsku a Maďarsku. V případě Maďarska sehrál roli i politický vývoj spojený s nástupem Pétera Magyara a odblokováním části evropských fondů, které byly dříve blokovány kvůli sporům mezi Viktorem Orbánem a Bruselem.


Za hlavní důvod označuje uklidnění situace v Perském zálivu. Země jako Česko, Polsko nebo Maďarsko během eskalace napětí netěžily tolik ze statusu bezpečného přístavu jako státy eurozóny. Jakmile se situace v regionu začala stabilizovat, výnosy jejich dluhopisů se začaly rychleji vracet z vyšších úrovní.

Pro hypoteční trh je klíčové, že vedle desetiletých výnosů klesají také sazby tříletých úrokových swapů. Právě ty banky v Česku sledují jako jedno z hlavních vodítek při nastavování hypotečních sazeb.


„Proto by hypotéky neměly na růstu sazeb ČNB reagovat zdražením,“ uvedl na síti X Lukáš Kovanda.

Zvýšení sazeb ČNB tak podle Kovandy nemusí automaticky znamenat dražší hypotéky. Pokud bude geopolitické napětí dál polevovat a otevření Hormuzského průlivu zmírní inflační tlaky, bankám se může otevřít prostor k jejich zlevnění.